為借鑒境外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)復(fù)雜形勢(shì)的多元資產(chǎn)投資策略，中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“協(xié)會(huì)”）于3月28日、30日分別在北京、上海舉辦了兩場(chǎng)“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下多元資產(chǎn)投資策略”專(zhuān)題講座，協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)曹德云、副秘書(shū)長(zhǎng)劉傳葵分別出席會(huì)議并致辭，來(lái)自業(yè)內(nèi)外會(huì)員單位的代表近200人參加了會(huì)議。
在北京場(chǎng)的致辭中，曹德云指出，全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷不斷演化的投資結(jié)構(gòu)變革，投資配置策略由單一逐步走向多元，而隨著中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)的快速發(fā)展，多元化投資策略也漸漸成為市場(chǎng)發(fā)展的必然，成為保險(xiǎn)資金投資應(yīng)該始終遵循的一個(gè)法寶。他認(rèn)為，多元化的大原則下，不同市場(chǎng)環(huán)境下配置的重點(diǎn)可以不一樣，但多元化的投資策略準(zhǔn)則是市場(chǎng)始終應(yīng)當(dāng)遵守的。因此，在當(dāng)前形勢(shì)下研究和探討多元資產(chǎn)的投資策略，對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)際投資市場(chǎng)的把握和認(rèn)知具有積極的意義。
在上海場(chǎng)，劉傳葵致辭中指出，多元資產(chǎn)配置策略主題對(duì)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理具有現(xiàn)實(shí)的積極的意義。首先，中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展到目前15萬(wàn)億元規(guī)模，多元化投資是必由之路。其次，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)逐步拓寬投資領(lǐng)域、實(shí)施投資對(duì)象比例管理本身也是一個(gè)多元資產(chǎn)投資的開(kāi)放過(guò)程，為行業(yè)培養(yǎng)多領(lǐng)域投資人才及開(kāi)闊視野將有利于行業(yè)發(fā)展。他最后特別指出，多元投資策略對(duì)于落實(shí)今年保監(jiān)會(huì)提出的“防控風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)大局、改革發(fā)展”三大戰(zhàn)略也能起到現(xiàn)實(shí)作用。
來(lái)自美國(guó)普信資產(chǎn)管理公司（T. Rowe Price）的資產(chǎn)配置主管Sebastien Page、多資產(chǎn)解決方案主管Peter Austin、股票基金經(jīng)理Rick de los Reyes及退休日期策略基金經(jīng)理Wyatt A. Lee，分別就當(dāng)前形勢(shì)下的多資產(chǎn)配置戰(zhàn)略、定制解決方案、絕對(duì)回報(bào)策略及目標(biāo)退休日策略等主題進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)分享，與參會(huì)人員展開(kāi)深入的互動(dòng)交流。
Sebastien Page認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)比回報(bào)更容易預(yù)期，戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的主要目的是提前進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，而多元化資產(chǎn)配置并不能完全規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，投資者還需要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)因子、各類(lèi)資產(chǎn)的相關(guān)性、波動(dòng)率等，以此控制風(fēng)險(xiǎn)敞口。他強(qiáng)調(diào)，投資組合設(shè)計(jì)要以風(fēng)險(xiǎn)為投資導(dǎo)向，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制動(dòng)態(tài)地調(diào)整資產(chǎn)管理組合。
Peter Austin結(jié)合其30多年的資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)大量案例分享了如何根據(jù)投資人的需要量身定制多元資產(chǎn)解決方案，他認(rèn)為，解決方案的關(guān)鍵是達(dá)成目標(biāo)，這種以成果為導(dǎo)向的策略要求關(guān)注波動(dòng)率管理，了解不同類(lèi)型的資產(chǎn)配置在不同期間的表現(xiàn)，同時(shí)加強(qiáng)技術(shù)和衍生工具的運(yùn)用。
Rick de los Reyes列舉了一系列宏觀和回報(bào)策略的案例，分享了其對(duì)期貨和衍生品等做空做多的策略不斷進(jìn)行調(diào)整對(duì)沖從而實(shí)現(xiàn)回報(bào)的經(jīng)驗(yàn)，還介紹了如何通過(guò)明確回報(bào)目標(biāo)、分析波動(dòng)率相對(duì)價(jià)值、進(jìn)行無(wú)約束優(yōu)化、約束性?xún)?yōu)化四個(gè)步驟完成回報(bào)策略配置，以控制風(fēng)險(xiǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益回報(bào)。
Wyatt A. Lee介紹，目標(biāo)退休日策略是為退休投資者提供一個(gè)全面儲(chǔ)蓄的解決方案，他提出，首先要根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好、波動(dòng)性的容忍度和時(shí)間偏好等調(diào)降目標(biāo)退休日策略的路徑設(shè)計(jì)，然后構(gòu)建策略性方案，最終必須以退休后投資者獲得更高收益這個(gè)結(jié)果為導(dǎo)向?qū)嵤?zhàn)略性的配置策略。
兩場(chǎng)會(huì)議聚焦“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下多元資產(chǎn)投資策略”，境外機(jī)構(gòu)的多元資產(chǎn)配置理念和最佳實(shí)踐，為行業(yè)在復(fù)雜形式下進(jìn)行多元資產(chǎn)配置提供了有益的借鑒。
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