?國(guó)泰君安證券研究所在全體員工的共同努力下獲得2017年度中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)最受歡迎賣方分析師最佳研究機(jī)構(gòu)，感謝中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)以及各個(gè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)公司對(duì)國(guó)泰君安證券研究所一直以來的認(rèn)可和支持！
證券研究必須建立的2+1思維方式，其中2指的是預(yù)期思維和交易思維，它們分列前后貫穿于股票價(jià)格形成的過程之中；邊際思維則須分別與預(yù)期思維和交易思維疊加，在兩個(gè)思維環(huán)節(jié)里以邊際的思想尋找投資機(jī)會(huì)。其中預(yù)期思維與邊際思維的疊加即是人們已經(jīng)普遍接受的“超預(yù)期”，而交易思維與邊際思維的疊加為“交易邊際”。三種思維方式中，預(yù)期思維的理論基礎(chǔ)是DDM模型的貼現(xiàn)思想，交易思維的理論基礎(chǔ)是微觀結(jié)構(gòu)理論，邊際思維的理論基礎(chǔ)是有效市場(chǎng)理論，理論與實(shí)踐的結(jié)合，依然是擺在我們面前的重要課題。
過去一年中，國(guó)泰君安證券研究所在研究體系和研究框架上繼續(xù)強(qiáng)調(diào)哲學(xué)認(rèn)識(shí)、學(xué)術(shù)應(yīng)用與投資實(shí)務(wù)在證券研究中的統(tǒng)一：準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)“龍馬行情”，奠定“周期主攻、消費(fèi)副攻”基調(diào)以及“周期消費(fèi)五波走”，圍繞盈利改善，積極挖掘行業(yè)龍頭和白馬股的投資機(jī)會(huì)；打造研究所總量團(tuán)隊(duì)，推出君臨周期系列電話會(huì)議，成為市場(chǎng)上最堅(jiān)定的周期板塊推薦團(tuán)隊(duì)；同時(shí)積極關(guān)注高端消費(fèi)復(fù)蘇、消費(fèi)升級(jí)帶來的投資機(jī)會(huì)，堅(jiān)定看好秋季轉(zhuǎn)向消費(fèi)趨勢(shì)，獲得廣泛的市場(chǎng)影響力；緊跟雄安、5G概念、PPP、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、新能源汽車等市場(chǎng)熱點(diǎn)，布局主題投資機(jī)會(huì)。
證券的研究和投資，最終是一個(gè)參悟世界、修煉內(nèi)心的過程。我們做證券研究，需要觀察和分析宏觀、行業(yè)、公司等客觀世界的總量和邊際變化，也需要觀察和分析股票價(jià)格、國(guó)民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)報(bào)表和上市公司年度報(bào)告等符號(hào)世界的變化，除此之外，還要研究和分析眾多投資者的內(nèi)心世界的狀況和變化，但最終還要修煉自己的內(nèi)心。無論是在牛市、震蕩市還是熊市，我們都應(yīng)該保持同等的“空”境心態(tài)，以同一種心境面對(duì)不同的股票市場(chǎng)，即所謂“不取分別心”，以本我不變的心境，面對(duì)紛繁復(fù)雜的市場(chǎng)變化，認(rèn)認(rèn)真真、踏踏實(shí)實(shí)地做好每一天的研究和投資的工作。
黃燕銘，國(guó)泰君安證券研究所所長(zhǎng)，畢業(yè)于上海財(cái)經(jīng)大學(xué)，會(huì)計(jì)學(xué)碩士，證券從業(yè)24年，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院兼職碩士生導(dǎo)師。2000年之前主要從事證券研究工作，負(fù)責(zé)過建材、鋼鐵、有色、傳媒等行業(yè)領(lǐng)域的研究；之后主要從事研究管理的工作，擁有多年中資及外資證券研究團(tuán)隊(duì)的管理經(jīng)驗(yàn)。擅長(zhǎng)于研究體系的構(gòu)建與證券研究人才的培養(yǎng)，對(duì)研究策劃、研究質(zhì)量管控及合規(guī)管理有著深入的理解，提出的“超預(yù)期”研究方法、“花的理論”和“證券研究的2+1思維”深入人心。
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