天風(fēng)證券海外團隊
華爾街實力+硅谷驅(qū)動力+港股資深通：天風(fēng)海外研究團隊集中研究美國科技趨勢、美股TMT巨頭動向及港股策略/TMT/大消費板塊。我們的使命是以最中肯的角度去分析，協(xié)助投資者做出正確的投資決定。
首席本碩共三個學(xué)位均來自MIT(電子工程本科/人工智能碩士/MBA）。本碩畢業(yè)后在美國惠普研究所工作4年，發(fā)表過多篇語音和圖像識別學(xué)術(shù)論文以及獲得兩項美國專利。MBA后分別在華爾街及香港野村證券出任美國礦業(yè)及澳門博彩分析師。團隊其他成員均擁有海外經(jīng)驗。
我們的標(biāo)簽標(biāo)的：人工智能龍頭英偉達(NVDA.US)和AMD(AMD.US)傲視全球，2016年推薦至今漲幅均超過300%；無人駕駛龍頭Mobileye(MBLY.US)策馬奔騰，2016年10月開始堅定推薦，目標(biāo)價60美元與今年3月份英特爾收購價63美元吻合，漲幅超過90%。港股方面，自2016年9月澳門GGR開始轉(zhuǎn)正后，我們重點強調(diào)非博彩為主，博彩為輔的重要性，首推新濠國際(200.HK)及金沙中國(1928.HK)。
今年有幸獲選中國保險資產(chǎn)管理業(yè)最受歡迎賣方分析師海外研究行業(yè)推介第三名。是對我們的肯定，更是對我們的鞭策。我們定將不忘初心，放眼世界，為投資者帶來全球技術(shù)最前瞻與港股風(fēng)云最洞察。
首席何翩翩，研究員雷俊成、馬赫、董可心，感謝您的支持！前路漫漫，研途有您。
天風(fēng)證券農(nóng)業(yè)團隊
感謝中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會以及中國保險資產(chǎn)管理投資者對天風(fēng)農(nóng)業(yè)團隊的支持，對于能夠再次獲得2017年度中國保險資產(chǎn)管理行業(yè)最受歡迎賣方分析師第一名，我們深感榮幸，這既是對我們的肯定，也是對我們的鞭策。
天風(fēng)農(nóng)業(yè)團隊是一只既年輕又成熟的團隊。成熟在于我們團隊成員既有中糧集團的實業(yè)從業(yè)經(jīng)歷，也6年的證券從業(yè)經(jīng)驗。實業(yè)與資本市場的打磨與積累，讓我們能夠更清晰的看到農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，深入把握大宗農(nóng)產(chǎn)品、畜禽養(yǎng)殖、動物保健、種業(yè)等傳統(tǒng)A股農(nóng)業(yè)細(xì)分子行業(yè)的發(fā)展脈絡(luò)，構(gòu)建起成熟完整的分析框架，幫助投資者把握住農(nóng)業(yè)的投資機會。而年輕則不僅體現(xiàn)在天風(fēng)農(nóng)業(yè)團隊成員的年齡與活力上，更體現(xiàn)在我們對于產(chǎn)業(yè)新趨勢的包容度與接受度上。我們是全市場關(guān)于農(nóng)業(yè)企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型有著最早最深入研究的團隊，在資本市場首倡“農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”概念，引領(lǐng)投資風(fēng)向，并著有《產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的下一風(fēng)口：農(nóng)業(yè)！》。我們也是最早對寵物行業(yè)進行深入研究的行業(yè)。通過產(chǎn)業(yè)趨勢來挖掘牛股，是我們的核心理念。
我們認(rèn)為，未來農(nóng)業(yè)在供給層面的發(fā)展趨勢，主要有三點，一是適度規(guī)?；?jīng)營，這是由我國農(nóng)業(yè)的資源稟賦所決定。二是在適度規(guī)?；?jīng)營推動下，農(nóng)業(yè)逐漸從原來的勞動密集型產(chǎn)業(yè)向資本、技術(shù)密集型轉(zhuǎn)型。三是在全球化的大背景下，人多地少的資源矛盾決定了國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)上限，因此，中國需求，全球滿足以及中國資本，全球擴散是必然趨勢。
而在需求層面，隨著經(jīng)濟的發(fā)展以及人均收入的增加，消費者對于蛋白需求以及農(nóng)產(chǎn)品品質(zhì)需求將進一步提高。由此帶來農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)品分化，綠色農(nóng)業(yè)、品牌農(nóng)業(yè)、訂單農(nóng)業(yè)成為可能。
而農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的提出，則是在政策層面對供求兩方面的產(chǎn)業(yè)趨勢做出的肯定。農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革，其本質(zhì)是政府對于保證糧食安全的思路從原來的依靠增加播種面積來增加糧食產(chǎn)量轉(zhuǎn)為依靠提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率來提高糧食產(chǎn)量與農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量。
回顧當(dāng)下，展望明年，我們認(rèn)為，大宗農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)過多年的低迷，當(dāng)前已經(jīng)達到了歷史價格底部區(qū)間，主流大宗農(nóng)產(chǎn)品的歷史供應(yīng)最大量已經(jīng)或者即將出現(xiàn)，具備了戰(zhàn)略性買入的機會。建議重點關(guān)注將受益于大宗農(nóng)產(chǎn)品回升的種子、化肥、農(nóng)藥等行業(yè)。環(huán)保政策的持續(xù)收緊推動養(yǎng)殖規(guī)?；目焖侔l(fā)展，也帶來了生豬養(yǎng)殖的超長景氣期。而養(yǎng)殖企業(yè)出欄規(guī)模的快速擴張，使得企業(yè)盈利具備穿越周期的可能。建議重點關(guān)注產(chǎn)能快速擴張的生豬養(yǎng)殖企業(yè)。
天風(fēng)證券建筑、建材團隊
感謝保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會與眾保險資管公司投資機構(gòu)對我們工作的認(rèn)可！天風(fēng)建筑、建材團隊主要成員于2017年初逐漸到位，之前供職于其他證券公司研究、投資機構(gòu)，有著多年研究與投資經(jīng)驗。一路走來，得到了保險資產(chǎn)管理業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和投資機構(gòu)多年的認(rèn)可與支持，我們很榮幸見證中國保險資管隊伍逐漸壯大，更榮幸能夠在工作中同他們充分交流、共同成長，不斷完善我們的投資邏輯與分析框架，其實我們從他們身上學(xué)到的東西遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過我們能夠向他們提供的。能夠得到這些投資機構(gòu)的認(rèn)可實在欣喜萬分，亦受之有愧，唯有將十二分的力量投入到隨后的工作中去，讓研究更深入、讓預(yù)測更精準(zhǔn)、讓溝通更順暢。
保險資金存在著資金體量大、風(fēng)險偏好低、投資周期長等特點，是資本市場的關(guān)鍵市場主體。近年來，保險資金顯著體現(xiàn)出了資本市場價值發(fā)現(xiàn)的功能。這兩年來A股市場表現(xiàn)出了以大為美的特點，回過頭來看，恰恰是保險資金非常領(lǐng)先的打出了第一槍。由于保險資金存在著顯著的兌付壓力和收益率要求，使得他們在連接實體經(jīng)濟和資本市場方面來得更為直接、快速、有效，比如隨著我國潛在經(jīng)濟增速下滑和無風(fēng)險收益率的下降，低估值、高分紅的藍籌股就顯現(xiàn)出了很好的性價比。隨著我國許多行業(yè)逐漸進入、或者已經(jīng)進入存量博弈，行業(yè)龍頭顯現(xiàn)出了越來越強的競爭優(yōu)勢，許多行業(yè)競爭態(tài)勢逐漸穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)資本、保險資金的價值發(fā)現(xiàn)功能有望進一步增強。
建筑、建材行業(yè)是投資鏈條的重要組成部分，服從于經(jīng)濟發(fā)展的一般規(guī)律，隨著我國人口結(jié)構(gòu)變化，投資需求趨于平穩(wěn)、甚至逐步下降。然而，景氣度的下滑并非目前行業(yè)投資的主要矛盾，結(jié)構(gòu)性的變化更應(yīng)值得我們關(guān)注。建筑行業(yè)就算投資增速逐步下滑，但也存在著結(jié)構(gòu)性變化和相應(yīng)的投資機會；供給側(cè)改革正在改善建材行業(yè)的盈利狀況，子行業(yè)中也存在著北新建材、東方雨虹等強者恒強的投資機會。我們的祖先曾經(jīng)創(chuàng)造出了高度領(lǐng)先的商業(yè)文明，這個基因仍存在于我們企業(yè)家流淌的血液中，辦法一定比困難多。
再次感謝保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會和眾保險資產(chǎn)管理公司的認(rèn)可！
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