2025年9月24日，中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱協(xié)會(huì)）成功舉辦IAMAC大視野第七十八期專題講座——“全球被動(dòng)投資崛起對(duì)資管行業(yè)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)”。本次講座邀請(qǐng)到東方匯理資產(chǎn)管理、法國巴黎資產(chǎn)管理、瑞銀資產(chǎn)管理三家協(xié)會(huì)國際專家咨詢委員會(huì)成員單位的專家，就全球被動(dòng)投資發(fā)展、歐洲資管機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品創(chuàng)新、指數(shù)構(gòu)建和投資實(shí)踐等方面的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行分享。來自保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、銀行理財(cái)公司等會(huì)員單位的近200名代表參加。
東方匯理資產(chǎn)管理ETF、指數(shù)及Smart Beta業(yè)務(wù)全球主管Benoit Sorel先生系統(tǒng)闡述了全球被動(dòng)投資市場(chǎng)的現(xiàn)狀與核心驅(qū)動(dòng)力。他指出，被動(dòng)投資已從輔助性工具發(fā)展為資產(chǎn)配置的核心策略，全球市場(chǎng)規(guī)模接近20萬億美元，并呈現(xiàn)從北美主導(dǎo)轉(zhuǎn)向全球多元化的發(fā)展趨勢(shì)。這一趨勢(shì)主要得益于兩大因素：一是工具演進(jìn)，ETF憑借高效、透明和靈活等特性，成為覆蓋多資產(chǎn)類別的重要載體；二是客戶行為變化，尤其是零售客戶通過數(shù)字化渠道廣泛參與，推動(dòng)了基于ETF的系統(tǒng)化、全球化長(zhǎng)期投資模式。展望未來，主題投資（如人工智能、清潔能源等）、主動(dòng)型ETF、加密貨幣ETF以及固定收益目標(biāo)期限ETF等創(chuàng)新方向，將持續(xù)為被動(dòng)投資市場(chǎng)注入新動(dòng)力。
法國巴黎資產(chǎn)管理ETF與指數(shù)投資組合管理主管Marie-Sophie Pastant女士聚焦ETF產(chǎn)品運(yùn)作與創(chuàng)新實(shí)踐。她指出，歐洲ETF市場(chǎng)資金近期明顯流向全球及本土股票類別，并深入比較了實(shí)物復(fù)制（Physical Replication）與合成復(fù)制（Synthetic Replication）兩種技術(shù)路徑的差異，指出在特定監(jiān)管和稅收環(huán)境下，合成策略可能帶來更優(yōu)績(jī)效。她重點(diǎn)介紹了主動(dòng)型ETF這一歐洲市場(chǎng)的重要?jiǎng)?chuàng)新，并以法巴資管產(chǎn)品為例，展示了從低跟蹤誤差的ESG整合策略到追求阿爾法的多元策略譜系。在ESG與財(cái)務(wù)回報(bào)的平衡方面，她指出市場(chǎng)近期出現(xiàn)資金由深度ESG策略向輕度ESG策略轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，原因在于深度策略近年產(chǎn)生了較大跟蹤誤差。她還強(qiáng)調(diào)，UCITS監(jiān)管框架為歐洲ETF市場(chǎng)提供了投資者保護(hù)、透明度及跨市場(chǎng)分銷便利，并展望了AI技術(shù)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、指數(shù)構(gòu)建與組合管理等環(huán)節(jié)的應(yīng)用前景。
瑞銀資產(chǎn)管理投資組合工程與交易主管Ian Ashment先生從宏觀策略視角，闡述了當(dāng)前為指數(shù)投資的“黃金時(shí)期”。他指出，長(zhǎng)期來看，主動(dòng)管理在多數(shù)市場(chǎng)與資產(chǎn)類別中難以持續(xù)超越基準(zhǔn)，且業(yè)績(jī)持續(xù)性較弱，這構(gòu)成資金持續(xù)流入指數(shù)產(chǎn)品的根本動(dòng)因。然而，現(xiàn)代指數(shù)投資的內(nèi)涵已超越傳統(tǒng)市值加權(quán)方法，“指數(shù)化”正成為踐行主動(dòng)投資理念的新路徑，具體體現(xiàn)在因子投資、定制化策略及主動(dòng)型ETF的興起。他預(yù)測(cè)，未來主動(dòng)與被動(dòng)投資的界限將趨于模糊，行業(yè)格局可能呈現(xiàn)“杠鈴形態(tài)”：一端是低成本、高透明度的傳統(tǒng)指數(shù)產(chǎn)品，另一端是高信念主動(dòng)策略，中間則填充以系統(tǒng)化、規(guī)則化的指數(shù)化主動(dòng)策略。
在問題互動(dòng)環(huán)節(jié)，專家們還圍繞被動(dòng)投資的市場(chǎng)格局、戰(zhàn)略定位、產(chǎn)品創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的問題，分享各自見解。本次講座內(nèi)容專業(yè)詳實(shí)，為參會(huì)人員深入理解被動(dòng)投資發(fā)展趨勢(shì)及其影響提供了有益參考，也對(duì)保險(xiǎn)資管與銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)的策略優(yōu)化與業(yè)務(wù)創(chuàng)新具有啟發(fā)意義。
今年以來，協(xié)會(huì)已圍繞宏觀經(jīng)濟(jì)、低利率環(huán)境下的資產(chǎn)配置、美國經(jīng)濟(jì)展望及非美市場(chǎng)配置等主題舉辦多期專題講座。未來，協(xié)會(huì)將繼續(xù)依托國際專家咨詢委員會(huì)的平臺(tái)資源，為會(huì)員單位帶來更多前沿國際經(jīng)驗(yàn)分享，敬請(qǐng)關(guān)注。
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